Путеводитель по венчуру. Начинающим частным инвесторам - Василий Коновалов

. EBITDA (от англ. Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, and Amortization) – прибыль компании до вычета всех обязательных платежей (налогов, процентов по кредитам, амортизационных расходов и т.п.).

20

. Шваб К. Четвертая промышленная революция. – М.: ЭКСМО, 2025.

21

. Социальная сеть X (ранее – Twitter) заблокирована в России по требованию Генеральной прокуратуры Российской Федерации.

22

. OpenAI in talks to sell around $6 billion in stock at roughly $500 billion valuation // CNBC. https://www.cnbc.com/2025/08/15/openai-6-billion-stock-500-billion-valuation.html?utm_source=chatgpt.com.

23

. Lead-инвестор (от англ. lead – «ведущий», «главный») – ключевой инвестор венчурного раунда привлечения инвестиций.

24

. 8 OpenAI Statistics (2025): Revenue, Valuation, Profit, Funding // TapTwice Digital. https://taptwicedigital.com/stats/openai?utm_source=chatgpt.com.

25

. Компания Meta Platforms, Inc. признана в РФ экстремистской организацией и ее деятельность на территории Российской Федерации запрещена.

26

. Meta’s CTO said the metaverse could be a ‘legendary misadventure’ if the company doesn’t boost sales, leaked memo shows // Business Insider. https://www.businessinsider.com/meta-cto-metaverse-reality-labs-legendary-misadventure-memo-2025-2.

27

. Сингулярность – состояние, при котором пространство и время утрачивают свое значение по каким-либо причинам. В нашем случае – за счет невероятно быстрого распространения технологий.

28

. Пирамида Маслоу – предложенная американским психологом Абрахамом Маслоу иерархия потребностей, согласно которой люди удовлетворяют свои потребности начиная с низших (в пище, безопасности), постепенно переходя к более высшим (социализация, признание, познание, самоактуализация).

29

. The engine behind AI factories for the age of AI reasoning – now in full production // NVIDIA. https://www.nvidia.com/en-us/data-center/technologies/blackwell-architecture/.

30

. Квантовый бит, или ку-бит, на данный момент представляет собой число 2 в пятой степени, то есть равен 32 битам в двоичной системе вычислений.

31

. The complete sequence of a human genome // National Library of Medicine. https://pmc.ncbi.nlm.nih.gov/articles/PMC9186530/?utm_source=chatgpt.com.

32

. Бенчмарк (англ. benchmark – «ориентир», «эталон») – стандарт, образец, точка отсчета для сравнения эффективности, производительности, качества чего-либо.

33

. Компания Meta Platforms, Inc. признана в РФ экстремистской организацией и ее деятельность на территории Российской Федерации запрещена.

34

. WorldCom Scandal: Unraveling Fraud and Bankruptcy // Investopedia. https://www.investopedia.com/terms/w/worldcom.asp.

35

. Global Crossing Files for Bankrupcy // The Washington Post. https://www.washingtonpost.com/archive/business/2002/01/29/global-crossing-files-for-bankruptcy/fffcad1b-f522-479a-a9d4-659e74165b05/.

36

. Exodus files for Chapter 11 bankruptcy // CNET. https://www.cnet.com/tech/mobile/exodus-files-for-chapter-11-bankruptcy/.

37

. Частные инвесторы в феврале вложили в облигации на Московской бирже 225 млрд рублей // Московская Биржа, 2025 https://www.moex.com/n78262.

38

. Миноритарная доля – доля в компании, принадлежащая акционеру, который не имеет контрольного пакета акций, то есть меньше 50%.

39

. Краудфандинг (от англ. crowd – «толпа», funding – «финансирование») – коллективное сотрудничество людей, которые добровольно объединяют свои деньги или другие ресурсы, чтобы поддержать усилия других людей или организаций.

40

. «Голубой океан» – термин из области стратегического менеджмента и маркетинга, отражающий концепцию поиска или создания новых, свободных от конкуренции рынков или рыночных ниш. Подробнее см.: Чан Ким В., Моборн Р. Стратегия голубого океана. – М.: Манн, Иванов и Фербер, 2025.

41

. Трекшн (англ. traction) – демонстрация динамики стартапа в цифрах и фактах, промежуточные результаты, подтверждающие жизнеспособность проекта.

42

. Альткоин (англ. altcoin) – любая криптовалюта или токен, кроме биткоина.

43

. Питч-сессия (от англ. pitch – «бросок», «подача») – презентационная сессия, на которой основатели стартапов коротко и убедительно представляют свои идеи, продукты или бизнес-модели потенциальным инвесторам, партнерам, клиентам или экспертам.

44

. Pitch deck (англ.) – наглядная презентация проекта, основанная на краткой, структурированной серии слайдов, его визитная карточка.

45

. Case study (англ., дословно – «исследование случая/кейса») – метод глубокого и детального изучения одного конкретного случая с целью понять общие закономерности.

46

. NASDAQ (National Association of Securities Dealers Automated Quotations) – американская электронная фондовая биржа.

47

. MVP (от англ. Minimum Viable Product, «минимально жизнеспособный продукт») – тестовая версия с минимальным набором функций, достаточных для того, чтобы можно было его использовать и получить обратную связь от первых пользователей.

48

. Liquidation preference (англ. «ликвидационная привилегия», «привилегия при ликвидации») – условие инвестиционного соглашения, предоставляющее определенным инвесторам (обычно основателям и сотрудникам) преимущественное право на возврат вложенных средств в случае ликвидации компании (продажи, банкротства, поглощения) раньше, чем выплаты будут производиться другим акционерам.

49

. Capital сall (англ. «взнос капитала по требованию») в венчурном инвестировании – механизм, при котором венчурный фонд или стартап, ранее договорившийся с инвесторами о предоставлении капитала, требует от них перечисления оговоренной суммы инвестиций на условиях и в сроки, указанные в инвестиционном соглашении.

50

. Размытие pro-rata (от англ. pro-rata dilution – «пропорциональное разбавление») в венчурном инвестировании – ситуация, когда доля акционера (инвестора или основателя компании) в стартапе уменьшается пропорционально после проведения нового инвестиционного раунда, если он не вкладывает дополнительные средства, соответствующие своей текущей доле в компании.

51

. Юнит-экономика – анализ прибыльности юнита, базовой единицы бизнеса (например, клиента или сделки) с целью понять, сколько денег приносит каждая единица товара/услуги или каждый клиент.

52

. Cash burn (англ. «сжигание наличности») – темпы использования финансовых резервов венчурным бизнесом для покрытия текущего дефицита бюджета за счет накопления убытков.

53

. Операционная прибыль – доход от основной деятельности компании за вычетом операционных расходов.

54

. Investor relations (англ. «связи с инвесторами») – выстраивание стратегии взаимоотношений с инвестиционным и финансовым сообществами.

55

. CustDev (от англ. Customer Development) – развитие взаимодействия с клиентами.

56

. Growth stage (англ.) – стадия роста. Соответственно, раунды growth stage – раунды стадий роста.

57

. Циклы