Путеводитель по венчуру. Начинающим частным инвесторам - Василий Коновалов
● «Рискуя собственной шкурой». Так называется книга экономиста и публициста Нассима Талеба о стратегиях риска (М., КоЛибри, 2025), и такой заголовок как нельзя лучше подходит для этого пункта. Юные стартаперы вложили все свои накопления и залезли в долги к друзьям и родственникам ради продвижения своей идеи. Они не жалели и тратили на это самый ценный для любого человека ресурс – время. А вы готовы поставить на карту все ваши сбережения и посвятить исследованиям для будущего бизнеса хотя бы несколько месяцев? К сожалению, подавляющее большинство неудавшихся стартаперов не понимают, какие ресурсы им нужно вложить и какими качествами обладать, чтобы иметь относительно реалистичные шансы создать дизраптора или единорога – хотя бы в масштабах отдельно взятой страны.
По сути, нулевой раунд, предшествующий стадии pre-seed, друзья-стартаперы профинансировали самостоятельно из накоплений и текущих скромных доходов. Очевидно, что им удалось привлечь инвестиции на раунде pre-seed. Но каким образом?
А вы бы проинвестировали в такой проект? Почему? И если да, то сколько? Как вы считаете, с какой долей вероятности вы бы выделили именно этот проект из сотен тысяч откровенно слабо проработанных альтернатив? Были бы вы готовы потратить огромное количество времени, сил и денег на поиск такого потенциального единорога?
Не торопитесь с ответами и не спешите переходить к следующей главе. Попробуйте осмыслить логику самого раннего этапа развития венчурного бизнеса, чтобы позже, сравнивая его с другими стадиями венчурного финансирования, более осознанно ответить себе на вопрос: на каких этапах мне хотелось бы принимать участие в качестве инвестора? Подходит ли мне вообще венчурный рынок, соответствует ли он моим целям и задачам, моему персональному риск-профилю?
Стадия seed
Допустим, фаундер проделал масштабную и качественную работу на стадии pre-seed и получил заветное финансирование, чтобы развивать свой проект. Все, вносим его в список гениальных венчурных предпринимателей? Конечно же нет. Основатель стартапа на этом этапе получает лишь шанс попробовать воплотить идею в реальность. У него теперь есть необходимые ресурсы, чтобы приступить к подготовительному этапу запуска бизнеса и предложить рынку прототип своего продукта.
Как вы думаете, какая доля стартаперов, получивших чеки на раунде pre-seed, доходит до возможности презентовать свой продукт рынку и приступить к его пробной коммерциализации? Позже мы рассмотрим статистические данные. Пока же мне как автору важно сравнить свое ощущение и понимание венчурного рынка со свободными от эмоций цифрами, отражающими объективную реальность.
Итак, продолжаем двигаться к светлому будущему с выжившим проектом, команда которого, получив финансирование, смогла создать прототип продукта и сделать его доступным для применения. Заметьте, я совершенно осознанно пока не использую понятие «продукт», потому что разработка стартапа еще далека от реальной рыночной коммерциализации.
Теперь главная задача – разработать MVP, минимально жизнеспособную версию продукта. С ним можно будет выходить на раунд seed.
Полным безумием со стороны стартапера было бы пытаться сразу предъявить идеальный продукт без изъянов, уже интегрированный в ландшафт рынка, закрывающий не только базовые, но и разнообразные смежные потребности пользователей. Представьте, сколько сил, времени и ресурсов потребует от команды реализация такой масштабной задачи!
Конечно же, фаундеру ни в коем случае нельзя забывать про ангельских инвесторов первого раунда. Они поверили в личность основателя, в его команду, в его идеи и способность претворить эти идеи в жизнь. Стартапер должен быть им благодарен и максимально учитывать их интересы в каждом решении о дальнейшем развитии бизнеса.
А реальность всегда будет одинакова: инвесторы будут желать в максимально короткие сроки увидеть MVP. Вероятно, они вместе с командой стартапа, друзьями, родственниками и ближайшим окружением выразят готовность провести его первичное тестирование в роли потребителей. Этот этап называется альфа-тестированием. В MVP допустимы локальные ошибки, недочеты, уязвимости, неточности. Если на этом этапе MVP выглядит идеальным, то либо команда разработчиков гениальна, либо тестирование проведено поверхностно, в розовых очках, с подспудным желанием обеспечить положительную оценку прототипу продукта, чтобы двигаться дальше как можно быстрее. К сожалению, стратегия безумия и отваги характерна для горе-стартаперов, коих большинство.
Излишняя спешка здесь, как и во многих других случаях, будет иметь разрушительные последствия. Всем участникам альфа-тестирования нужно применить критическое мышление, но удерживать баланс и не требовать от прототипа слишком многого.
MVP должен работать, но не обязан быть идеальным во всех отношениях. Успешное подтверждение гипотезы о продукте на данном этапе предполагает, что он должен закрывать только одну основную или несколько близких по смыслу потребностей пользователя.
В математике существует понятие необходимых и достаточных условий для решения задачи или доказательства теоремы. Здесь такая же логика: прототип продукта должен успешно справляться исключительно с базовыми потребностями пользователя, иметь минимально необходимый набор функций, чтобы разработчик мог получить от потребителя обратную связь в отношении его основных свойств. Ни в коем случае нельзя увлекаться разработкой продукта без верификации его базовых характеристик, сжигая драгоценные дефицитные ресурсы.
Уже на этапе альфа-тестирования должны быть выявлены основные недочеты прототипа продукта со стороны субъективной аудитории, положительно относящейся к проекту. После этого прототип отправляют на первый, но, вероятно, не последний цикл доработки.
В стратегии развития бизнеса основателю стартапа невероятно важно учитывать, что ресурсов после раунда pre-seed должно хватить не только для разработки MVP, но и для положительного подтверждения гипотезы MVP со стороны целевых групп, а это может произойти не сразу. Необходимо правильно распределить силы на дистанции и заложить несколько итераций для доработки MVP, прежде чем переходить к следующему этапу. В противном случае стартап слишком быстро спалит все ресурсы и столкнется с угрозой ликвидации.
Предположим, что после выявления ошибок и основных недочетов команда разработчиков сумела их устранить и представить вторую, усовершенствованную версию MVP. Что дальше? Снова альфа-тестирование, повторное. И так до тех пор, пока большинство участников этого этапа не признает, что прототип продукта обладает ценностью и принесет пользу потребителям при коммерческом запуске.
Но такая оценка будет субъективной и ангажированной. Реальность может оказаться более суровой. Поэтому ни в коем случае нельзя упиваться успехом. Далее стартап проводит бета-тестирование своего прототипа.
Необходимо получить обратную связь от потенциальных потребителей: насколько им интересен прототип продукта, насколько он оправдывает их ожидания, что стоит улучшить. Невероятно важно соблюсти баланс: с одной стороны, следует внимательно слушать своих будущих потребителей, с
